受近幾個交易日股市與債市雙雙下跌的影響，保險股受到很大的拋壓，并出現(xiàn)了一定程度的下跌。但從近期總體情況來看，保險股在一系列利好政策的推動下，表現(xiàn)仍強于大市。市場人士預計，隨著下半年市場的逐步復蘇以及監(jiān)管政策紅利的逐步釋放，保險股有望走出一波獨立行情。

　　降息利好當前低估值壽險股

　　央行宣布，自6月8日起下調(diào)金融機構人民幣存貸款基準利率，金融機構一年期存貸款基準利率同時下調(diào)0.25個百分點。中金證券保險分析師唐圣波認為，降息對當前低估值且以分紅險為主導的壽險公司股價形成正面利好。

　　唐圣波認為，估值水平是判斷降息對存量和新增業(yè)務價值綜合影響的關鍵。當前壽險業(yè)以分紅險產(chǎn)品為主，降息對存量價值和增量價值的影響相背離。在目前市值中的存量業(yè)務價值占主導地位的情況下，降息對存量價值的正面影響也占主導，從而對股價帶來利好。

　　政策紅利釋放

　　有媒體報道，保險監(jiān)管部門日前推出13項保險投資新政（征求意見稿）。雖相關政策未正式公布，但據(jù)透露出來的信息看，此次投資新政主要分為：原有投資渠道的規(guī)范和拓寬；創(chuàng)新投資渠道，如融資融券等；保險資金委托投資管理人的增加和保險資產(chǎn)管理業(yè)務的拓展。

　　研究機構認為，投資渠道放開旨在分散風險、改善資產(chǎn)負債久期匹配，預計提升長期投資收益率至5.9%。同時，放開投資渠道還可以優(yōu)化保險資金的資產(chǎn)負債久期匹配，平滑收益率波動，降低保險公司投資和運營風險。

　　6月20日，保監(jiān)會又下發(fā)《關于貫徹落實〈“十二五”期間深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革規(guī)劃暨實施方案〉的通知》，要求大力發(fā)展商業(yè)健康保險，積極服務國家醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革。

　　專家指出，醫(yī)改“十二五”規(guī)劃已出臺數(shù)月，保監(jiān)會此時大力推動健康險發(fā)展，顯然，政策創(chuàng)新已開始向承保領域推進。健康險、養(yǎng)老險是我國壽險未來需要重點發(fā)展且前景廣闊的領域，繼健康險之后，稅延型養(yǎng)老保險將是下一個重大政策創(chuàng)新。

　　民資進入對上市公司影響有限

　　保監(jiān)會6月21 日出臺《中國保監(jiān)會關于鼓勵和支持民間投資健康發(fā)展的實施意見》，鼓勵民間資本進入保險領域、積極參與保險行業(yè)基礎建設，大力支持民營保險機構發(fā)展。業(yè)內(nèi)人士指出，民營資本進入保險行業(yè)，是“建立健全保險市場準入和推出機制”的一部分，有利于活躍市場，但對現(xiàn)有上市公司還構不成威脅。

　　專家表示，行業(yè)創(chuàng)新與改革將顯著改善公司盈利狀況與保單利潤，此次監(jiān)管政策放開的速度和力度都超出預期，并引發(fā)市場對于監(jiān)管政策創(chuàng)新的持續(xù)預期。預計下半年產(chǎn)險業(yè)將維持景氣，壽險業(yè)將緩慢復蘇，一系列改革與創(chuàng)新的政策將支持保險走出獨立行情。

　　國泰君安分析師彭玉龍認為，隨著保險投資新政的不斷落實，承保創(chuàng)新（包括延稅型養(yǎng)老政策）逐步推出，市場風險（股市）已逐步釋放，基本面（包括壽險保費和業(yè)績）在恢復過程中，保險股機會遠大于風險，下半年保險股至少還有20%的上漲空間。

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